中國消費(fèi)者報報道（記者聶國春）繼5月15日降準(zhǔn)釋放流動性1萬億元后，中國人民銀行5月20日授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。與此前LPR相比，降息10個基點(diǎn)。
記者注意到，自中國人民銀行于5月7日宣布降準(zhǔn)降息以來，銀行理財市場也迎來了一輪下調(diào)浪潮。那么，“雙降”對居民投資理財可能產(chǎn)生哪些影響？
業(yè)績比較基準(zhǔn)爭相下調(diào)
在中國人民銀行宣布“雙降”后，公積金貸款利率應(yīng)聲而降。LPR5月20日下調(diào)后，新發(fā)商業(yè)房貸利息支出也將節(jié)省不少。不過，在房貸人群減壓的同時，存款利率將進(jìn)一步下調(diào)，大額存單、理財收益也將縮水。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近期興銀理財、平安理財、唐山銀行等多家銀行和理財公司宣布調(diào)降旗下產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。
5月12日，興銀理財下調(diào)了4只理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。5月16日，興銀理財再次發(fā)布了十余只理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整公告。公告稱“綜合考慮市場環(huán)境、產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往表現(xiàn)等因素，管理人擬調(diào)整本產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)”。記者注意到，與原業(yè)績比較基準(zhǔn)相比，最新業(yè)績比較基準(zhǔn)普遍下調(diào)40—60個基點(diǎn)。
除了興銀理財，招銀理財、交銀理財、農(nóng)銀理財、平安理財、東莞農(nóng)商行、唐山銀行等多家機(jī)構(gòu)也在近十天內(nèi)下調(diào)了多只理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。對于調(diào)整的原因，農(nóng)銀理財在一則公告提及“近期債券市場收益率持續(xù)下行”。平安理財則稱“當(dāng)前存款、債券等固定收益類資產(chǎn)收益率整體下行，資產(chǎn)收益中樞較前期發(fā)生變化”。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴《中國消費(fèi)者報》記者，在LPR下降后，預(yù)計(jì)存款利率將進(jìn)一步下降，包括理財產(chǎn)品在內(nèi)的各類資管產(chǎn)品收益率也將繼續(xù)下行。在這種情況下，投資者應(yīng)調(diào)整好投資心態(tài)，降低對投資收益的預(yù)期。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳也認(rèn)為，長期來看，固收類資產(chǎn)收益下降已是板上釘釘。未來，在低利率市場環(huán)境下，銀行理財業(yè)績比較基準(zhǔn)走低或?yàn)榇筅厔荨?/p>
創(chuàng)新理財產(chǎn)品提升吸引力
銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場季度報告（2025年一季度）》（以下簡稱《報告》）顯示，截至今年一季度末，行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模29.14萬億元，同比增加9.41%。不過，受季末回表、理財產(chǎn)品收益率下行等多重因素影響，一季度末銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模較2024年末相比下降0.81萬億元。
在業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)后，各理財機(jī)構(gòu)如何提升產(chǎn)品競爭力？
劉思佳表示，對于銀行理財來說，更多投資者仍關(guān)注產(chǎn)品的收益穩(wěn)健性。機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)配置上可適當(dāng)縮短組合久期，關(guān)注確定性更高的短債投資機(jī)會。同時，銀行理財可采取多元資產(chǎn)配置策略，通過配置一定比例權(quán)益類、商品及衍生品類、QDII等資產(chǎn)，降低單一類型資產(chǎn)的市場波動影響?？偟膩碚f，機(jī)構(gòu)應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足各類投資者理財需求，比如：提供多元配置策略產(chǎn)品，通過提升產(chǎn)品收益彈性，加強(qiáng)投資吸引力；結(jié)合市場趨勢、地域特征等因素提供差異化產(chǎn)品，如科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等特色主題。
除了提升產(chǎn)品競爭力，劉思佳還建議，機(jī)構(gòu)可通過加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者理性建立收益預(yù)期，客觀看待產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下滑。同時，機(jī)構(gòu)還可以為投資者提供市場分析、產(chǎn)品業(yè)績歸因等服務(wù)，增強(qiáng)產(chǎn)品運(yùn)作透明度，減少因市場波動帶來的非理性贖回現(xiàn)象。此外，機(jī)構(gòu)還可以建立與產(chǎn)品實(shí)際收益掛鉤的費(fèi)率機(jī)制，加強(qiáng)與投資者利益綁定，提升客戶信任感，增強(qiáng)客戶黏性。
記者了解到，為應(yīng)對中國人民銀行的“雙降”，各理財機(jī)構(gòu)也打出“雙降”牌，在下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)的同時，開啟了新一輪降費(fèi)，以增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力。交銀理財、招銀理財、民生理財、光大理財、華夏理財?shù)榷嗉依碡敼窘障嗬^發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，對旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行階段性降費(fèi)。例如，5月12日，交銀理財宣布旗下交銀理財穩(wěn)享智選日開14號（90天持有期）理財產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)率自本月20日從0.20%/年調(diào)整為0.10%/年，為期三個月。
短債、權(quán)益理財或存投資機(jī)會
面對“雙降”投資者該如何打理自身資產(chǎn)？對此，多家理財機(jī)構(gòu)近期發(fā)布了投研觀點(diǎn)，為老百姓的資產(chǎn)配置提供指引。
華夏理財稱，“雙降”利好資金利率中樞下行，而資金寬松對短端利好較明確，短期中短債或有較好表現(xiàn)。但中長期來看，資金利率的下行也會傳導(dǎo)至長端，長債后續(xù)也可能迎來修復(fù)行情，若逢調(diào)整或是買入時機(jī)。居民在理財配置上，不妨考慮持有短債類理財，以承受較低的風(fēng)險去把握流動性紅利帶來的機(jī)會。
農(nóng)銀理財表示，降準(zhǔn)釋放的流動性紅利+政策利率調(diào)降，利好存單、短期信用債等短債資產(chǎn)。建議優(yōu)先布局短債類配置為主的短期限固收類理財產(chǎn)品，鎖定當(dāng)前利率高位。
招銀理財也認(rèn)為，本次降息對短端資產(chǎn)更偏利好，長端利率的走勢需觀察資金利率中樞是否能較前期顯著下移，若資金利率中樞維持偏穩(wěn)，長端或仍呈現(xiàn)窄幅波動的走勢。同時，招銀理財表示，一攬子金融政策的發(fā)布體現(xiàn)出貨幣政策的偏暖以及穩(wěn)住股市的堅(jiān)定決心，極大地增強(qiáng)了權(quán)益市場的安全邊際，權(quán)益類理財產(chǎn)品也將暗藏投資機(jī)遇。
董希淼表示，總體而言，如果希望獲得較高收益，就應(yīng)承擔(dān)更高的風(fēng)險。居民如果追求穩(wěn)健收益，可以在存款之外，適當(dāng)配置現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、貨幣基金以及國債等產(chǎn)品。如果投資者有較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力，可以增配股票、偏股型基金以及黃金產(chǎn)品。
“對于普通投資者而言，首先應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險偏好與收益目標(biāo)，選擇與自身理財需求相適配的產(chǎn)品。同時，為避免單一資產(chǎn)的過度投資，投資者可以加強(qiáng)多元化資產(chǎn)配置分散風(fēng)險，遴選不同類型產(chǎn)品組合投資。”劉思佳說，當(dāng)前多數(shù)投資者仍以配置低風(fēng)險、收益穩(wěn)健的理財產(chǎn)品為主，可關(guān)注投資期限較短、申贖靈活性較高的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、短期固定收益類產(chǎn)品，進(jìn)行日常流動性資金管理；對于長期閑置資金，可關(guān)注投資策略穩(wěn)健的長期限封閉式固收類產(chǎn)品，挖掘資產(chǎn)長期價值；有一定風(fēng)險承受能力的投資者還可以通過定投掛鉤權(quán)益類指數(shù)的理財產(chǎn)品，獲取資本市場長期高質(zhì)量發(fā)展紅利。
