中國消費者報報道（記者聶國春）繼新型浮動費率基金產(chǎn)品面市后，銀行理財產(chǎn)品也開始試水浮動費率機制。近日，招銀理財推出新費率模式，其中固定管理費設置為0.25%/年，另外設有與產(chǎn)品業(yè)績掛鉤、分檔計提的浮動管理費用。
業(yè)內(nèi)人士表示，理財產(chǎn)品管理費收取模式正在發(fā)生改變。從單純的降費率到浮動費率，意味著理財市場將從重規(guī)模向重質(zhì)量轉(zhuǎn)型，盈利模式從拼規(guī)模向拼收益轉(zhuǎn)變。這將倒逼理財公司提升投研能力，以更好地滿足高凈值客戶的多元資產(chǎn)配置需求。
管理費與產(chǎn)品業(yè)績掛鉤
7月8日，招銀理財推出“招智睿遠平衡（安盈優(yōu)選）68期”，該產(chǎn)品為一款風險等級為PR3（中等風險）的含權類3年期封閉混合類理財產(chǎn)品，資金主要投資于存款、非標準化債權資產(chǎn)、債券等固定收益類資產(chǎn)，其倉位不低于60%。股票、股票型證券投資基金等權益類資產(chǎn)0—40%，期貨等金融衍生品類資產(chǎn)0—20%。
該產(chǎn)品的亮點之一是創(chuàng)新浮動費率模式。在每年0.25%的固定管理費率基礎上，實行或有管理費率分檔計提，計提管理費率與產(chǎn)品業(yè)績掛鉤。具體來看，當產(chǎn)品年化收益率在1.5%—4%時，或有管理費率不超過0.15%/年，管理費合計不超過0.4%/年；當產(chǎn)品年化收益率高于4%時，或有管理費率不超過0.25%/年，管理費合計不超過0.5%/年。
招銀理財推出的一款理財產(chǎn)品的浮動管理費收費明細。記者截圖
對于這種設計，招銀理財表示，希望通過費率機制創(chuàng)新綁定管理人與投資者利益，向投資者傳達信心。此外，今年權益市場風險偏好明顯提升，希望通過發(fā)行創(chuàng)新費率機制、高含權的理財產(chǎn)品，吸引更多潛在客戶關注多策略理財，力爭為更多客戶提供更好的財富體驗。
普益標準研究員張翹楚告訴記者，招銀理財固定+浮動的混合收費模式，改變了傳統(tǒng)管理費旱澇保收的格局。這種設計意味著當產(chǎn)品業(yè)績出色時，理財公司能獲得更多報酬；若業(yè)績不佳，投資者支付的管理費也相應減少，實現(xiàn)了利益共享、風險共擔。
有望重塑理財行業(yè)生態(tài)
記者注意到，除了管理費，理財產(chǎn)品收費還包含銷售服務費、托管費、認購費、贖回費等。為了推廣產(chǎn)品，很多理財公司往往主打“降費牌”。比如，7月9日，建信理財宣布旗下多只理財產(chǎn)品管理費率分別下調(diào)至0.05%、0.1%、0.01%，優(yōu)惠期限自7月11日起至10月11日止。當日，中銀理財也宣布將“穩(wěn)富固收增強優(yōu)選配置360天持有期”理財產(chǎn)品進行費率調(diào)整，固定管理費率從優(yōu)惠前的0.25%下調(diào)至0.05%。光大理財和民生理財則對個別產(chǎn)品下調(diào)銷售服務費，從0.5%下調(diào)至0.15%—0.3%不等，降費幅度明顯。
理財機構“內(nèi)卷”的背后，是深刻的市場環(huán)境變遷。在存款利率持續(xù)下行的背景下，資金正加速從銀行體系流向理財產(chǎn)品。中信證券研報顯示，5月末，銀行理財規(guī)模環(huán)比增長3400億元至31.6萬億元。
在市場擴容的同時，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給卻呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益率持續(xù)下行，這使得理財產(chǎn)品競爭加劇。
在張翹楚看來，推出浮動費率機制是理財公司差異化競爭的一種方式。通過這種創(chuàng)新的收費模式，理財公司可以吸引更多投資者的關注，提高產(chǎn)品的市場吸引力，從而在市場競爭中占據(jù)更有利地位。
浮動費率機制的作用在實踐中得到印證。據(jù)了解，招銀理財上述產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模上限20億元，開售不到10分鐘即告售罄，擴容后實現(xiàn)25億元滿募。記者在招行APP中看到，有7000余人認購了該產(chǎn)品，側(cè)面說明了該費率機制受到投資者的認可。
蘇商銀行特約研究員薛洪言對這一模式也給予了肯定。他認為，浮動費率機制尤其適合波動較大、收益空間廣闊的含權類理財產(chǎn)品。這對銀行理財公司提出更高層次的能力要求，將倒逼理財公司提升投研實力和風控水平，有助于推動理財市場從重規(guī)模向重質(zhì)量轉(zhuǎn)型。
“浮動費率并非簡單的收費方式改變，而是理財公司開啟新增長曲線的戰(zhàn)略鑰匙。它有助于理財公司開拓權益投資領域的市場份額，更好地切入高凈值客戶的多元資產(chǎn)配置需求?！睆埪N楚預測，未來會有更多理財公司推出類似的浮動費率理財產(chǎn)品。
更好滿足多元配置需求
據(jù)記者了解，浮動費率在基金業(yè)不是新鮮事，已受到了投資者的追捧。今年5月，首批26只創(chuàng)新浮動管理費率基金產(chǎn)品陸續(xù)啟動募集，截至6月末，總募集規(guī)模超226億元，募集情況顯著優(yōu)于同期主動權益基金。7月4日，第二批11只基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金產(chǎn)品加入申報。
過去，理財產(chǎn)品吸引的更多是中低風險承受能力的投資者。含權量高的浮動費率理財產(chǎn)品適合什么樣的人持有？購買時又該注意什么呢？
張翹楚表示，對于比較保守、追求穩(wěn)健的投資者，建議仍然選擇固定費率的理財產(chǎn)品；對于愿意承擔一定風險，追求更高收益，而且相信管理人有能力在市場中獲取超額回報的投資者，那么浮動費率產(chǎn)品或許值得考慮。值得注意的是，目前這類產(chǎn)品多是封閉期，中途不能贖回，適合能沉得住氣的長期投資者。
張翹楚建議消費者購買浮動費率理財產(chǎn)品時，要注意看規(guī)則，弄清楚基礎費率多少、業(yè)績基準是什么、超額收益怎么分成、有沒有費率封頂；不能只看“浮動”兩個字，還要綜合考慮產(chǎn)品的投資方向、風險等級、管理人的投資能力和過往業(yè)績等因素。比如，同樣是浮動費率產(chǎn)品，一個投資于風險較高的權益類資產(chǎn)，另一個主要投資于相對穩(wěn)健的固定收益類資產(chǎn)，它們的風險和收益特征會有很大的不同。
張翹楚同時建議，理財公司要加大教育力度，幫助投資者理解權益類理財產(chǎn)品的特點、風險和收益，使其能夠根據(jù)自身的風險承受能力進行合理投資，并根據(jù)市場情況調(diào)整收益預期。理財公司要引導投資者關注理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準而非短期凈值波動，養(yǎng)成價值投資習慣。
